SpaceX-Kurs als Warnsignal: Anthropics 30-Billionen-Dollar-Story könnte teuer werden

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Anthropic will Investoren mit einem theoretischen Markt von über 30 Billionen Dollar locken, fast so groß wie das US-BIP. Der SpaceX-Kursverlauf zeigt, wie riskant solche Zahlen sind.

Ein Unternehmen, das vor drei Jahren praktisch keinen Umsatz hatte, will Investoren mit einer Zahl beeindrucken, die größer ist als die gesamte Wirtschaftsleistung der USA. Anthropic bereitet einen Börsengang vor und wird laut The Decoder einen „total addressable market“ von über 30 Billionen Dollar kommunizieren.

Zum Vergleich: Die 191 Technologiefirmen im S&P 1500 erwirtschafteten zuletzt zusammen 2,4 Billionen Dollar. Anthropic selbst kam laut Trending Topics zuletzt auf einen annualisierten Umsatz von 65 Mrd. Dollar, überholte damit OpenAI, doch der angepeilte Markt liegt trotzdem rund 460-mal über dem tatsächlichen Geschäft.

Die 30 Billionen sind eine bewusste Überbietung von SpaceX

Die Zahl ist kein Zufall, sondern eine gezielte Antwort auf SpaceX. Elon Musks Unternehmen hatte im eigenen Börsenprospekt vom Frühjahr einen adressierbaren Markt von 28,5 Billionen Dollar behauptet und dies als „größten umsetzbaren Markt der Menschheitsgeschichte“ bezeichnet. Mehr als 90 Prozent dieser Summe stammten aus dem KI-Geschäft, Raketen und Satelliten waren nur eine Randnotiz.

Anthropic übertrifft diesen KI-Anteil nun, ganz ohne Raumfahrtsparte als Puffer. Laut Personen, die The Decoder zitiert, kommt das Unternehmen auf den Wert, indem es den gesamten Umfang an Bürotätigkeiten betrachtet, die sich theoretisch durch KI-Modelle ersetzen ließen. Ein TAM beschreibt dabei stets den maximal denkbaren Umsatz bei hundert Prozent Marktanteil, nicht eine realistische Prognose.

SpaceX zeigt, wie schnell solche Story-Zahlen zerfallen können

Wer wissen will, wie belastbar solche Versprechen sind, findet bei SpaceX ein Warnsignal. Das Unternehmen erzielte 2025 einen Umsatz von 18,7 Mrd. Dollar bei einem Nettoverlust von 4,94 Mrd.

Dollar, gemessen an einem selbst ausgerufenen Markt von 28,5 Billionen Dollar. Die Bewertung fiel laut Trending Topics von zwischenzeitlich rund 2,4 Billionen Dollar auf etwa 1,8 Billionen Dollar, deutlich unter der Marke, die Anthropic nun anpeilt. Finanzprofessor Aswath Damodaran von der New York University urteilte bereits über SpaceX, das Unternehmen lote „die Grenzen des Plausiblen aus und geht darüber hinaus“. Investing.com zieht für Anthropic einen ähnlichen Schluss und rechnet vor, die 30 Billionen entsprächen etwa dem Zwölffachen der gesamten globalen Tech-Branche zusammengenommen.

Anthropic will trotz Zweifeln die siebtwertvollste Firma der Welt werden

Trotz der Kritik verfolgt Anthropic ambitionierte Ziele: eine Bewertung von rund zwei Billionen Dollar, ein Emissionsvolumen von bis zu 100 Mrd. Dollar, ein Börsengang im September oder Oktober. Damit würde das Unternehmen laut Trending Topics auf Anhieb zur siebtwertvollsten Firma der Welt aufsteigen, knapp hinter TSMC und vor SpaceX.

Bemerkenswert ist die Positionierung in der KI-Wertschöpfungskette: Chiphersteller wie Nvidia und TSMC liefern die Infrastruktur, Hyperscaler wie Amazon und Alphabet betreiben die Rechenzentren, Anthropic würde als Modellanbieter obendrauf sitzen. Amazon und Alphabet sind zugleich Großinvestoren bei Anthropic, was die Interessenlage zusätzlich verschränkt.

Business Punk Check

Fakt ist: Anthropic wird laut The Decoder einen TAM von über 30 Billionen Dollar kommunizieren, bei aktuell 65 Mrd. Dollar annualisiertem Umsatz. Interpretation: Die Zahl ist Marketinginstrument für den Prospekt, kein Umsatzversprechen, wie auch Mitrade betont.

Der SpaceX-Kursverlauf liefert ein reales Beispiel dafür, wie schnell solche Superlative an der Börse relativiert werden können. Offen bleibt, ob Anleger die Story trotz der Warnsignale erneut goutieren oder ob die zweite 30-Billionen-Wette skeptischer aufgenommen wird als die erste.

Auf einen Blick

• Anthropic will Investoren laut The Decoder einen theoretischen Gesamtmarkt von über 30 Billionen Dollar präsentieren, bei einem annualisierten Umsatz von 65 Mrd. Dollar.
• Die Zahl übertrifft den von SpaceX im eigenen Börsenprospekt genannten Markt von 28,5 Billionen Dollar.
• SpaceX‘ Bewertung fiel laut Trending Topics von rund 2,4 Billionen Dollar auf etwa 1,8 Billionen Dollar, was Zweifel an übergroßen TAM-Versprechen nährt.
• Anthropic peilt eine Bewertung von rund zwei Billionen Dollar und ein Emissionsvolumen von bis zu 100 Mrd. Dollar an, mit Börsengang im September oder Oktober.

Quellen: The Decoder, Trending Topics, Trending Topics, Investing.com, Mitrade, Fortune