13,3 Milliarden Dollar für Lovable: Ist KI-Coding schon überhitzt?

KI-unterstützt · redaktionell geprüft

Das schwedische Start-up Lovable ist jetzt 13,3 Mrd. Dollar wert, doppelt so viel wie im Dezember. Der Deal zeigt, wie heiß der Markt für KI-Coding-Tools gerade läuft.

Eine Bewertung, die sich innerhalb von acht Monaten fast vervierfacht: Lovable, ein Start-up aus Stockholm, das Software per Texteingabe statt per Code bauen lässt, hat eine Series-C-Runde über 400 Mio. Dollar abgeschlossen. Die Post-Money-Bewertung liegt laut Trending Topics bei 13,3 Mrd. Dollar, im Dezember waren es noch 6,6 Mrd.

Vor der Dezember-Runde stand das Unternehmen bei 1,8 Mrd. Angeführt wurde die neue Runde von Menlo Ventures und dem neu geschaffenen, von EQT verwalteten Scaleup Europe Fund der EU-Kommission. Für Menlo-Partner Matt Murphy ist Lovable nach eigener Aussage inzwischen das größte Einzelinvestment der Firma nach Anthropic.

Investorenkreis liest sich wie eine Landkarte des globalen Kapitals

Neben Menlo und dem Scaleup Europe Fund beteiligten sich Balderton Capital und Carmignac aus Europa, Kaszek Ventures und LTS Growth aus Lateinamerika sowie Tencent und World Innovation Lab aus Asien. Aus den USA kam Regent hinzu, während Bestandsinvestoren wie Accel, CapitalG, DST Global, HubSpot Ventures und Salesforce Ventures erneut mitzogen.

Dieser Mix aus klassischen Wagniskapitalgebern und strategischen Konzern-Investoren ist mehr als Deko: Firmen wie Salesforce oder die frühere Nvidia-Beteiligung liefern nicht nur Geld, sondern Cloud-, Vertriebs- und Plattformzugang. Für den Scaleup Europe Fund ist der Deal laut EQT-Partner Victor Englesson ein früher Testfall dafür, ob europäische Tech-Firmen wachsen können, ohne den Umzug nach Übersee als Preis für Kapital zu zahlen.

Modell-Unabhängigkeit als Strategie, nicht als Beweis

Lovable bezeichnet seinen technischen Ansatz als „model-independent“: Statt ein einziges KI-Modell hinter eine Schnittstelle zu legen, passt das Unternehmen laut eigener Darstellung Instruktionen und Kontext für jedes Modell einzeln an und verteilt Teilaufgaben über eine sogenannte Control Plane. Belastbare technische Belege für diese Architektur liegen bislang nur aus Unternehmensangaben vor, unabhängige Quellen liefern dazu keine Details.

Eine mit anderen Quellen kolportierte Partnerschaft mit dem Chiphersteller Cerebras zur Senkung von Antwortzeiten lässt sich in den vorliegenden Berichten nicht belastbar bestätigen. Das ändert nichts daran, dass Lovable wirtschaftlich rasant wächst: Die annualisierte Umsatzrate soll laut Trending Topics bis Ende des Monats knapp 600 Mio. Dollar erreichen, fast das Dreifache des im Dezember genannten Werts.

SaaSpocalypse-Debatte und der Fall Replit

Die Aussicht, dass Unternehmen interne Software zunehmend selbst per KI bauen statt sie einzukaufen, befeuert an den Märkten die Sorge vor einer „SaaSpocalypse“, also einer Entwertung klassischer Business-Software. Reuters ordnet Lovable als Beispiel für die Nachfrage nach sogenannten agentic AI tools ein, die komplexe Softwareentwicklung mit minimalem menschlichem Eingriff erledigen.

Wie stark dieser Effekt tatsächlich auf etablierte SaaS-Anbieter durchschlägt, bleibt eine offene Frage, keine belegte Kausalität. Konkurrent Replit erlebte im März eine Verdreifachung seiner Bewertung auf 9 Mrd. Dollar binnen eines halben Jahres, ein Tempo, das dem von Lovable ähnelt, aber aus den vorliegenden Quellen nicht direkt vergleichbar ist.

Business Punk Check

Fakt ist: Lovables Bewertung hat sich laut Trending Topics binnen acht Monaten mehr als verdoppelt, getragen von einem international breit gestreuten Investorenkreis. Fakt ist auch, dass Reuters vor einer möglichen Überhitzung bei KI-Coding-Start-ups warnt, weil sich Bewertungen in Monaten statt Jahren vervielfachen.

Interpretation: Der Scaleup Europe Fund nutzt Lovable als Vorzeigefall für europäisches Wachstumskapital, das nicht sofort in die USA abwandert. Offen bleibt, ob das Umsatzwachstum von Lovable die Bewertung langfristig trägt oder ob der Markt für Vibe-Coding-Tools schneller abkühlt, als er entstanden ist.

Auf einen Blick

• Lovable hat eine Series-C-Runde über 400 Mio. Dollar abgeschlossen und wird nun mit 13,3 Mrd. Dollar bewertet, doppelt so viel wie im Dezember.
• Angeführt wurde die Runde von Menlo Ventures und dem von EQT verwalteten Scaleup Europe Fund der EU-Kommission, unterstützt von Investoren aus Europa, Lateinamerika, Asien und den USA.
• Die annualisierte Umsatzrate soll bis Ende des Monats knapp 600 Mio. Dollar erreichen, fast dreimal so viel wie im Dezember.
• Reuters warnt vor einer möglichen Überhitzung bei KI-Coding-Start-ups, da sich Bewertungen wie bei Lovable und Konkurrent Replit binnen Monaten vervielfachen.

Quellen: Trending Topics (englisch), Trending Topics (deutsch), Bloomberg, Reuters, Forbes, Business Insider