15 Milliarden: Ein neues Playbook soll Deutschlands Startup-Finanzierung verändern

24 Fonds fordern 15 Mrd. Euro Risikokapital jährlich für deutsche Startups. Ohne privates Kapital verliert Deutschland den Anschluss – Biotech zeigt, wie es läuft.

Zwei Prozent. So viel müssten deutsche institutionelle Investoren ihres verwalteten Kapitals in Wagniskapitalfonds stecken, um Deutschlands chronische Finanzierungslücke zu schließen. Stattdessen parken sie Billionen in Anleihen und Aktien – während vielversprechende Technologieunternehmen mangels Kapital entweder stagnieren oder ihre Börsengänge an der Nasdaq in New York feiern. Das ist kein Naturgesetz, sondern eine politische und strukturelle Entscheidung mit konkreten wirtschaftlichen Folgen.

Playbook mit Regierungsrückendeckung

Das neu gegründete German Venture and Growth Forum, ein Zusammenschluss von 24 Wagniskapitalfonds darunter HV Capital, Earlybird und Project A, hat ein Strategiepapier ausgearbeitet, das am Montag im Beisein von Wirtschaftsministerin Katherina Reiche in Berlin vorgestellt wurde. Kernforderung: 15 Milliarden Euro jährliches Risikokapital für deutsche Startups. Das Papier wurde in Berlin im Umfeld der SuperReturn-Konferenz präsentiert. Die Botschaft richtet sich nicht an den Staat, sondern an Vermögensverwalter, Versicherungen und Pensionsfonds.

Laut Manager Magazin argumentiert Techinvestor Alexander Kudlich, die wachsende Wirtschaftslücke zwischen den USA und Europa gehe zu einem großen Teil auf den Mangel an Wachstumskapital zurück. Das Argument ist nicht neu, aber die Zahlen dahinter sind es wert, ernst genommen zu werden. Europäische Venture-Capital- und Wachstumsfonds erzielten in den vergangenen zwei Jahrzehnten annualisierte Nettorenditen von 14 bis 18 Prozent – deutlich mehr als klassische Anlageklassen. Wer also behauptet, Risikokapital sei zu riskant für institutionelle Investoren, ignoriert schlicht die Renditedaten.