Keine Aktie, keine Dividende, fast zwei Billionen Bewertung: Anthropic warnt Anleger

Krypto-Perpetuals handeln Anthropic bereits mit fast 2 Billionen Dollar, während die letzte reguläre Finanzierungsrunde nur 965 Milliarden bestätigt; Anthropic warnt vor wertlosen Derivaten.

Ein Unternehmen, das keine einzige Aktie öffentlich gehandelt hat, wird auf Krypto-Börsen bereits mit fast zwei Billionen Dollar bewertet. Anthropic, der Entwickler des KI-Modells Claude, bereitet Berichten zufolge einen Börsengang vor, der das Unternehmen an die Spitze aller je notierten Firmen katapultieren könnte, noch vor SpaceX. Investmentbanker sollen eine Bewertung von bis zu zwei Billionen Dollar in Aussicht gestellt haben.

Belegt ist diese Zahl bislang nicht: Die zuletzt bestätigte private Bewertung liegt laut Reuters bei 965 Mrd. Dollar, festgelegt nach einer Series-H-Runde über 65 Mrd. Dollar im Mai 2026.

Krypto-Perpetuals verdoppeln die reale Bewertung

Auf Binance läuft der ANTHROPICUSDT Pre-IPO Perpetual Contract laut Trending Topics bei 1.934,25 Dollar, hochgerechnet auf eine geschätzte Milliarde Anteile ergibt das rund 1,93 Billionen Dollar. Auf der dezentralen Börse Hyperliquid notiert der ANTH-Perp nahezu identisch bei 1.934,50 Dollar. Der Krypto-Markt zahlt damit exakt das Doppelte der zuletzt bestätigten Bewertung. Ein Perpetual Future hat kein Verfallsdatum; eine Funding Rate soll den Kurs eigentlich an einen Basiswert koppeln. Liegt der Kurs zu hoch, zahlen Käufer eine Gebühr an Verkäufer und umgekehrt.

Bei börsennotierten Firmen hält dieser Mechanismus den Perp nahe am Aktienkurs. Bei Anthropic fehlt dieser Ankerpunkt komplett, da es keinen öffentlichen Aktienkurs gibt. Der Preis speist sich damit allein aus der Erwartungshaltung der Handelsteilnehmenden, nicht aus überprüfbaren Fundamentaldaten.

Anthropic erklärt Zweckgesellschaften für nichtig

Das Unternehmen selbst hat auf die wachsende Derivate-Szene reagiert. Anthropic stellte laut Trending Topics klar, dass Übertragungen von Anteilen an Zweckgesellschaften unwirksam sind und wirft Dritten, die solche Anteile über Forwards oder tokenisierte Wertpapiere anbieten, Betrug oder den Verkauf eines möglicherweise wertlosen Produkts vor.

Die Plattform PreStocks, die tokenisierte Anteile auf Solana mit einer impliziten Bewertung von rund 1,41 Billionen Dollar ausgibt, räumt in ihren eigenen Bedingungen ein, dass die Token keinerlei Eigentums-, Stimm-, Dividenden- oder Informationsrechte vermitteln und in den USA nicht angeboten werden. Gehandelt werden also reine Derivate, deren Wert sich von einem Basiswert ableitet, ohne dass Käufer diesen je besitzen. Die US-Börsenaufsicht SEC warnt schon länger grundsätzlich vor Pre-IPO-Investments über intransparente Vehikel, die Anlegerrechte oft nicht sichern, gerade bei tokenisierten oder ungeprüften Sekundärmärkten.

Vergleich zu OpenAI und SpaceX zeigt Ausreißer-Charakter

Selbst innerhalb der Krypto-Bewertungen liegt Anthropic mit 1,41 Billionen Dollar knapp vor SpaceX mit rund 1,36 Billionen und OpenAI mit etwa 1,14 Billionen Dollar, weit vor xAI mit 247 Mrd. Dollar, dem Rüstungskonzern Anduril mit 133 Milliarden und Neuralink mit knapp 52 Mrd. Auf regulierten Sekundärmärkten wie Hiive und Forge, die tatsächliche Mitarbeiteranteile mit Zustimmung des Unternehmens vermitteln, lagen die Bewertungen zuletzt zwischen 830 Milliarden und 1,2 Billionen Dollar, deutlich näher an der offiziellen Zahl als die Krypto-Preise.

Die Spanne zwischen diesem regulierten Markt und dem Krypto-Preis von 1,93 Billionen Dollar liefert damit einen brauchbaren Indikator dafür, wie viel reine Fantasie derzeit im KI-Markt eingepreist wird. Die Analyseplattform Value-Add-VC weist zudem darauf hin, dass Anthropic bei 965 Mrd. Dollar bereits auf dem rund zwanzigfachen Umsatz gehandelt wird; ein IPO bei zwei Billionen würde dieses Multiple auf ein historisch seltenes Niveau treiben, mit entsprechendem Rückschlagrisiko für spät einsteigende Investoren.

Business Punk Check

Fakt ist die bestätigte Bewertung von 965 Mrd. Dollar nach der Series-H-Runde. Die kursierende Zwei-Billionen-Zahl stammt aus Bankerkreisen und aus Krypto-Derivaten ohne Bezug zu echten Aktienrechten, wie Anthropic selbst öffentlich klarstellt.

Ob der Markt damit eine reale IPO-Erwartung oder pure Spekulation abbildet, bleibt offen. Value-Add-VC warnt vor einem historisch hohen Umsatzmultiple und entsprechendem Rückschlagrisiko für späte Investoren. Wer auf Krypto-Plattformen handelt, kauft laut Aurum Law wirtschaftliche Wetten ohne Anspruch auf echte Anteile.

Auf einen Blick

• Krypto-Perpetuals auf Binance und Hyperliquid bewerten Anthropic mit rund 1,93 Billionen Dollar, doppelt so hoch wie die zuletzt bestätigte private Bewertung von 965 Mrd. Dollar laut Reuters.
• Anthropic erklärt Anteilsübertragungen an Zweckgesellschaften laut Trending Topics für unwirksam und wirft Anbietern tokenisierter Wertpapiere Betrug oder wertlose Produkte vor.
• Auf regulierten Sekundärmärkten wie Hiive und Forge lagen die Bewertungen zuletzt zwischen 830 Milliarden und 1,2 Billionen Dollar, deutlich näher an der offiziellen Zahl als die Krypto-Preise.
• Die US-Börsenaufsicht SEC warnt grundsätzlich vor Pre-IPO-Investments über intransparente Vehikel ohne gesicherte Aktionärsrechte.

Quellen: Trending Topics (Englisch), Trending Topics (Deutsch), Reuters, Fortune, Aurum, Valueaddvc, Aljazeera