KI-Milliarden: Microsoft liefert, Alphabet enttäuscht die Börse

Microsoft übertrifft mit Cloud und KI alle Erwartungen, Alphabet enttäuscht beim Cashflow. Die Börse zieht knallhart Bilanz über die Milliarden-Wetten der Hyperscaler.

Satya Nadella hat am Mittwoch Zahlen vorgelegt, die den Unterschied zwischen Ankündigung und Ergebnis im KI-Rennen sichtbar machen. Microsoft steigerte den Umsatz im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027 um 19 Prozent auf 92,3 Mrd. Dollar, wie aus der Mitteilung des Konzerns hervorgeht.

Der Nettogewinn sprang um 32 Prozent auf 36,6 Mrd. Während Google-Mutter Alphabet am selben Abend bei Cloud-Umsatz und Cashflow enttäuschte, reagierten Anleger auf Microsoft mit einem Kurssprung von rund vier Prozent im nachbörslichen Handel, wie Onvista berichtet. Die Zahlen liefern damit einen seltenen direkten Vergleich zweier Hyperscaler am gleichen Tag.

Azure zieht Konzern nach oben

Der neu benannte Geschäftsbereich „Agenten und Infrastruktur“, in dem Microsoft sein Cloud-Geschäft bündelt, wuchs laut heise um 25 Prozent auf 76,8 Mrd. Azure allein legte um 48 Prozent zu, die Microsoft Cloud insgesamt um 30 Prozent auf 63,9 Mrd.

Finanzchefin Amy Hood schrieb in der Mitteilung, das Wachstum habe sich im Jahresvergleich beschleunigt und die Ergebnisse hätten die Erwartungen bei Umsatz, operativem Ergebnis und Gewinn je Aktie übertroffen. Auch Microsoft 365 profitiert: Der kommerzielle Cloud-Umsatz stieg um 18 Prozent, befeuert auch durch den KI-Assistenten Copilot, dessen Nutzung sich laut Nadella gegenüber dem Vorquartal um 50 Prozent erhöhte, wie er gegenüber Analysten sagte.

Windows und Xbox bleiben Sorgenkind

Nicht jedes Segment profitiert von der KI-Welle. Der Bereich „Geräte und Endverbraucher“ verzeichnete laut heise einen Umsatzrückgang von 3 Prozent auf 15,5 Mrd. Windows-Lizenzen und Geräte brachen um 22 Prozent ein, was der Konzern auf die durch Preissteigerungen gedämpfte Nachfrage im PC-Markt zurückführt.

Die Xbox-Sparte schrumpfte um 2 Prozent. Einzig Suchmaschine und Werbung legten um 12 Prozent zu. Der Konzern berichtet seine Zahlen nach elf Jahren erstmals nicht mehr getrennt nach Azure, Office und Windows, sondern in nur zwei Segmenten; eine Umstellung, die ältere Geschäfte wie Windows stärker im Schatten der Cloud-Erfolge verschwinden lässt.

Alphabet verfehlt die Erwartungen

Der Kontrast zu Alphabet fiel am selben Abend deutlich aus. Google Cloud erlöste 30,7 Mrd. Dollar und verfehlte damit die von der Wall Street erwarteten über 39 Mrd. Dollar klar, wie Onvista berichtet. Der freie Cashflow rutschte mit minus 9 Mrd.

Dollar stärker ins Minus als erwartet. Die Alphabet-Aktie brach nachbörslich um 7,7 Prozent ein und fiel unter die Marke von 300 Dollar. Microsoft dagegen investiert laut Handelsblatt im laufenden Geschäftsjahr rund 170 Mrd. Dollar, hält dabei aber laut Hood den Cashflow positiv, weil „die Nachfrage nach wie vor das Angebot übersteigt“, wie sie sagte. Für das kommende Quartal erwartet Microsoft einen Umsatz zwischen 96 und 97,1 Mrd.

Business Punk Check

Der Unterschied zwischen Microsoft und Alphabet liegt nicht in der Investitionsbereitschaft, sondern im Beleg der Wirkung: Microsoft zeigt, dass massive Capex-Ausgaben mit wachsendem Cashflow und übertroffenen Erwartungen koexistieren können, während Alphabet bei Cloud-Umsatz und Cashflow hinter den eigenen Ankündigungen zurückbleibt.

Offen bleibt, wie lange sich Investitionstempo und Profitabilität bei Microsoft parallel halten lassen, wenn die angekündigten 170 Mrd. Dollar für Rechenzentren und Chips tatsächlich fließen. Die Windows- und Xbox-Rückgänge zeigen zudem, dass die KI-Story nicht automatisch das gesamte Geschäft trägt.

Auf einen Blick

• Microsoft steigerte den Umsatz im ersten Geschäftsquartal 2027 um 19 Prozent auf 92,3 Mrd. Dollar, der Nettogewinn wuchs um 32 Prozent.
• Azure legte um 48 Prozent zu, während Windows-Lizenzen und Geräte um 22 Prozent einbrachen.
• Alphabet verfehlte die Cloud-Umsatzerwartungen deutlich und verzeichnete einen negativen freien Cashflow von 9 Mrd. Dollar.
• Die Microsoft-Aktie stieg nachbörslich um rund vier Prozent, während Alphabets Kurs um 7,7 Prozent einbrach.

Quellen: Heise, Handelsblatt, Onvista, KI-unterstützt