Nvidia und Hugging Face: 12,9 Mrd. Dollar für die Kontrolle über offene KI

Nvidia soll Hugging Face für fast 13 Mrd. Dollar übernehmen, ein Vertrag ist aber nicht unterschrieben. Warum ausgerechnet dieses Start-up so viel wert sein soll

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Ein Deal, der noch keiner ist, sorgt trotzdem für Aufregung: The Information berichtete, Nvidia habe sich mit Hugging Face auf einen Kaufpreis von 12,9 Mrd. Dollar geeinigt. Business Insider und TechCrunch widersprechen dieser Darstellung in einem entscheidenden Punkt: Es gebe noch keine unterschriebene Vereinbarung, die Gespräche könnten scheitern. Bloomberg fasste den Vorgang entsprechend vorsichtiger zusammen und sprach lediglich von Gesprächen über einen möglichen Kauf. Nvidia und Hugging Face selbst äußerten sich gegenüber Reuters nicht. Bemerkenswert daran: Nvidia hat in der Vergangenheit schnell reagiert, wenn Berichte aus seiner Sicht falsch lagen. Diesmal bleibt der Chiphersteller stumm.

Warum ausgerechnet Hugging Face?

Die Antwort liegt weniger in einem einzelnen Produkt als in der Funktion der Plattform.

Hugging Face ist der Ort, an dem Entwickelnde Open-Source-Modelle finden, herunterladen und in eigene Anwendungen einbauen. Für das Jahr 2025 gab das Unternehmen rund 13 Millionen Nutzende, mehr als zwei Millionen öffentliche Modelle und über 500.000 öffentliche Datensätze an. Die Hub-Dokumentation nennt zusätzlich 1,5 Millionen ausführbare Anwendungen, sogenannte Spaces. Wer diese Plattform kontrolliert, sitzt am Einlass zum offenen KI-Ökosystem.

Für Nvidia ist das strategisch relevant, weil geschlossene KI-Anbieter wie OpenAI und Anthropic zunehmend eigene Chips entwickeln, um von Nvidia-Hardware unabhängiger zu werden. TechCrunch verweist darauf, dass praktisch alle großen Labore inzwischen an eigenen Beschleunigern arbeiten.

Ein wachsendes Ökosystem offener Modelle hält den Markt dagegen breiter gefächert und damit weiterhin auf Nvidia-Hardware angewiesen. Nvidia-CEO Jensen Huang hat entsprechend öffentlich für offene Modelle geworben, laut CNBC, weil sie die Nutzung seiner Hardware ausweiten können.

Ein Comeback in der Cloud, eingebaut in den Deal

Nvidia hatte sein eigenes Cloud-Geschäft, DGX Cloud, laut TechCrunch vor rund einem Jahr zurückgefahren. Hugging Face, das Entwicelnden bereits gemieteter Rechenleistung Zugang zum Ausführen ihrer Modelle verschafft, böte einen Weg zurück in dieses Geschäft, ohne bei null anzufangen.

Hinzu kommt ein finanzielles Sicherheitsnetz: Nvidia hat zugesagt, Cloud-Deals seiner Kunden im Volumen von Dutzenden Milliarden Dollar mitzufinanzieren. Bleibt gebuchte Rechenkapazität ungenutzt, könnte Nvidia über Hugging Face Kundschaft finden, die diese Kapazität abnimmt.

Der Preis ist der eigentliche Aufreger

12,9 Mrd.Dollar entsprächen fast dem Dreifachen der Bewertung von 4,5 Mrd. Dollar, die Hugging Face 2023 in einer Finanzierungsrunde über 235 Mio. Dollar erzielte. Nvidia war damals einer von mehreren Investoren, neben Salesforce Ventures als Lead sowie Alphabets GV und IBM Ventures. Wie viel Nvidia selbst investierte, ist nicht bekannt.

Nach Schätzungen von Sacra lag der annualisierte wiederkehrende Umsatz von Hugging Face im August 2026 bei rund 150 Mio. Dollar. Der kolportierte Kaufpreis entspräche damit dem 86-Fachen dieses Umsatzes. Das lässt sich kaum mit dem laufenden Geschäft rechtfertigen, sondern nur mit dem strategischen Wert der Plattform als Zugangspunkt und Verteilinfrastruktur.

Die Kehrtwende, die aufhorchen lässt

Pikant: Hugging Face lehnte laut Financial Times Ende 2025 ein Angebot Nvidias über 500 Mio. Dollar bei einer Bewertung von sieben Milliarden Dollar ab, mit der Begründung, man wolle keinen dominanten Investor mit zu großem Einfluss. Dass nun ein kompletter Verkauf an genau diesen Konzern im Raum steht, wirft die Frage auf, was sich seither geändert hat.

Ein Rückzug in einen Konzernverbund unterscheidet sich strukturell von einer Minderheitsbeteiligung, ob das Argument trägt, bleibt aber offen. Brad Gastwirth von Circular Technology brachte das Risiko auf den Punkt: Neutralität sei der entscheidende Wert von Hugging Face, weil Entwickelnde die Plattform als offen wahrnehmen. Nvidia müsse aufpassen, diesen Status nicht zu untergraben.

Business Punk Check

Noch ist nichts unterschrieben, doch der Preis allein erzählt schon eine Geschichte: Nvidia zahlt nicht für Umsatz, sondern für Einfluss auf das offene KI-Ökosystem. Wer die Plattform kontrolliert, auf der Entwickelnde Modelle finden und Hardware wählen, sichert sich langfristig Nachfrage nach eigenen Chips. Dass Hugging Face ein ähnliches Angebot vor Kurzem noch ablehnte, um genau diese Abhängigkeit zu vermeiden, macht die Kehrtwende zum eigentlichen Politikum dieses Deals.

Quellen: Bloomberg, TechCrunch, Businessinsider, Cnbc, Forbes