Deutschland gründet, Amerika listet: Der Haken am Unicorn-Rekord

USA bleibt erste Adresse

Die Abhängigkeit von den USA zeigt sich nicht nur bei Börsenplänen. Bei digitalen Technologien setzen 64 Prozent der Start-ups überwiegend oder vollständig auf US-Anbieter, mangels europäischer Alternativen. Pausder forderte laut Welt eine konsequente Umsetzung der Start-up-Strategie durch die Bundesregierung sowie erleichterte Finanzierungen. Zusätzlich soll die neue Rechtsform EU Inc. Gründungen innerhalb der Europäischen Union vereinfachen und grenzüberschreitendes Kapital leichter zugänglich machen.

Der Start-up-Verband will die geplante Aufstockung der staatlichen WIN-Initiative auf 25 Mrd. Euro nutzen, um Gelder von Pensionskassen und Stiftungen zu mobilisieren, wie Upday meldet. Ohne größere europäische Fonds und einen einheitlichen Rechtsrahmen bleibt der Rekord jedoch eine Momentaufnahme. Solange 62 Prozent der Unicorns ihren Blick nach Übersee richten, bleibt fraglich, ob Wertschöpfung und Steuersubstanz tatsächlich in Deutschland verankert werden oder ob der Kapitalmarkt-Umweg über die USA zur Regel wird.

Forschung als unterschätzter Motor

Ein Vorteil des deutschen Ökosystems liegt an den Hochschulen. Bei 59 Prozent der Start-ups basiert das Produkt auf neuen wissenschaftlichen Erkenntnissen, 51 Prozent werden direkt von Forschungseinrichtungen unterstützt. Laut Welt gelten Hochschulen damit als wichtigste Säule des Ökosystems, wie Alexander Hirschfeld, Research-Experte beim Start-up-Verband, betont: „Gemessen an der Qualität der deutschen Forschungslandschaft gründen daraus aber immer noch viel zu wenige.“ Diese Diskrepanz zwischen Forschungsstärke und tatsächlicher Ausgründungsquote markiert eine weitere ungenutzte Ressource im System.

Der Fachkräftemangel verliert dagegen an Schrecken: Nur noch 15 Prozent sehen ihn als große Hürde, vor zwei Jahren waren es 30 Prozent, und 83 Prozent planen binnen zwölf Monaten Neueinstellungen. Damit verschiebt sich das Sorgenbarometer der Gründerszene spürbar weg vom Personal hin zu Kapital, Kooperationspartnern und der Frage, wo am Ende Börsenwert und Steuersubstanz tatsächlich entstehen.

Business Punk Check

Ein Rekordwert bei Unicorns klingt nach Aufbruch, doch die Zahlen zeigen eine Zweiklassengesellschaft. Wenige KI- und Rüstungsfirmen sammeln Milliarden ein, während die Breite der Gründerlandschaft mit einem Viertel weniger Finanzierungsrunden als 2021 auskommen muss. Wer als Start-up früh Kapital braucht, findet in Deutschland weiterhin selten die passende Anschlussfinanzierung und wer wächst, sucht den Exit prompt jenseits des Atlantiks. Für Entscheider in Politik und Mittelstand bedeutet das eine klare Entscheidungsfrage: Reicht die WIN-Initiative mit 25 Mrd. Euro, um Pensionskassen und Stiftungen tatsächlich zu mobilisieren, oder bleibt sie Ankündigung? Die Antwort entscheidet, ob Deutschlands nächste Unicorn-Generation ihre Wertschöpfung in Berlin verankert oder komplett nach New York verlagert.

Auf einen Blick

• Deutschland zählt laut Deutschem Start-up Monitor bis Ende September 2026 insgesamt 39 Unicorns, den höchsten Stand seit 2021.
• Mit rund acht Milliarden Euro Wagniskapital übertrifft 2026 bereits das gesamte Vorjahresvolumen von etwa 7,5 Mrd. Euro.
• Für einen Börsengang bevorzugen 62 Prozent der Start-ups die USA, nur 27 Prozent nennen Deutschland als Standort.
• Die Zahl der Finanzierungsrunden liegt insgesamt rund ein Viertel unter dem Niveau von 2021, das Kapital konzentriert sich an wenigen Spitzenfirmen.

Quellen: WELT, Upday, Ad Hoc News, KI-unterstützt